Opções de ações de concessão de ações

O que é um 'Grant'

Um subsídio é um prêmio, geralmente financeiro, concedido por uma entidade, normalmente uma empresa, fundação ou governo, a outro, normalmente um indivíduo ou uma empresa, para facilitar uma meta ou incentivar o desempenho. As doações são essencialmente doações que não precisam ser pagas de volta, na maioria das condições. Estes podem incluir empréstimos estudantis, dinheiro de pesquisa e opções de ações.

Algumas subvenções têm períodos de espera, chamados períodos de lock-up ou vesting, antes que o beneficiado possa assumir a propriedade total da recompensa financeira.

Para as empresas, um subsídio geralmente se refere à outorga de opções sobre ações da empresa dadas a um funcionário para obter lealdade e incentivar o bom desempenho no trabalho. Às vezes, ações reais de ações são concedidas. Após o período de espera, o empregado pode então exercer essas opções de ações ou vender ações concedidas.

Opções de retroagir.

Subsídio do governo.

Opção de estoque não qualificado - NSO.

Esquiva de balas.

QUEBRANDO PARA BAIXO 'Grant'

As outorgas de opções de ações geralmente são oferecidas aos funcionários depois de terem trabalhado na empresa por um determinado período de tempo. Cada empresa decide como o seu programa de concessão funciona, mas na maioria das vezes os funcionários devem continuar a trabalhar para a empresa e não podem exercer suas opções concedidas, vender suas ações concedidas por um determinado período de tempo.

Muitas vezes, as subvenções seguem um cronograma de aquisição de direitos, no qual os direitos às recompensas financeiras são acumulados ao longo do tempo. Por exemplo, um funcionário permanece com a empresa e passa a ser 50% investido na recompensa. Nesse ponto, o funcionário tem direitos não perdidos de metade da recompensa, mesmo que o emprego seja encerrado.

Para obter mais detalhes sobre concessões de opções de ações e dicas sobre como determinar o melhor horário para se exercitar, leia "Planos de opções de ações para funcionários" da CNN Money.

Por que oferecer subsídios de opções de ações?

Do ponto de vista do empregador, a ideia por trás das concessões de opções de ações é dar aos empregados o incentivo para alinhar seus interesses com os interesses dos acionistas.

Do ponto de vista do funcionário, uma concessão de opção de compra de ações é uma oportunidade de comprar ações da empresa para a qual ele trabalha por um preço menor. Normalmente, o preço de concessão é definido como o preço de mercado no momento em que a concessão é oferecida. É aconselhável que um funcionário adquira uma opção de ações se o preço de mercado da ação aumentar: o preço de concessão ainda é o mesmo, portanto, o funcionário está comprando uma ação a um preço inferior ao valor de mercado. Dessa forma, as concessões são semelhantes às opções de chamada, mas sem uma data de expiração.

Subsídios de opções de ações qualificadas vs. não qualificadas.

Subvenções de opções de ações não qualificadas (NSO) podem ser transferidas para uma criança ou uma instituição de caridade, dependendo das políticas específicas da empresa. As outorgas de opções de ações não qualificadas são dedutíveis de impostos pela empresa que as fornece. Como a concessão é feita a um preço específico, que geralmente é inferior ao valor de mercado das ações da empresa, os funcionários que optam por aproveitar essa oportunidade pagam imposto de renda sobre a diferença entre esses dois preços na compra. É importante observar que os funcionários não estão sujeitos a impostos quando a opção se torna disponível para eles; em vez disso, eles só pagam impostos quando compram uma opção de compra de ações.

Para uma análise detalhada sobre o que determina uma opção de ação não qualificada e como ela é tributada, leia Opções de ações não qualificadas.

Uma concessão de opção de ações qualificada, também conhecida como opção de ações de incentivo (ISO), é elegível para um tratamento tributário especial: você não precisa pagar imposto de renda quando adquire uma opção e paga imposto sobre ganhos de capital quando vende a opção, ou impostos sobre os lucros obtidos com a opção de ações. No entanto, a concessão pode não ser fornecida a um preço inferior ao valor de mercado, como as opções não qualificadas. Além disso, esse tipo de concessão é mais arriscado, pois o funcionário deve manter a opção por um período mais longo para se qualificar para esse tratamento fiscal. Este tipo de subsídio é geralmente reservado para os funcionários de nível superior, e a empresa não pode cancelar a concessão como uma dedução fiscal. As ISOs não podem ser transferidas para outra pessoa ou entidade, a menos que por meio de um testamento.

Para saber mais sobre como os ISOs funcionam e como eles são tributados, leia Introdução às opções de ações de incentivo.

O Guia Completo para Entender a Compensação de Capital nas Empresas de Tecnologia.

Contratei centenas de funcionários de tecnologia e comecei recentemente a Comparativamente para tornar a remuneração e a cultura do local de trabalho mais transparentes. A maioria das empresas de tecnologia privada oferece capital como parte do pacote de remuneração dos membros da equipe, mas os funcionários raramente entendem o valor e os aspectos mais importantes desse acordo.

A compensação de ações é complexa e existem muitas regras ocultas. Este guia ajudará você a entender o valor de sua compensação de capital e as regras que o orientam.

Veja o que você precisa saber.

Você deve perguntar qual porcentagem das ações em circulação sua subvenção de capital representa.

A maneira mais básica de entender o valor das concessões de ações é saber que porcentagem do total de ações em circulação sua doação representa. Basicamente, qual porcentagem de propriedade da empresa você terá? Entender o percentual de propriedade dá a você (1) uma compreensão do valor em dinheiro atual e potencial do patrimônio, e (2) ajuda os funcionários a comparar as doações de capital para ver como seu pacote de ações se compara com os outros. Pergunte a sua empresa qual percentual de participação as ações representam quando são contratadas.

Com o passar do tempo, há dois fatores principais de atenuação para sua porcentagem de propriedade. Primeiro, como a empresa arrecada mais dinheiro, sua porcentagem de propriedade diminuirá. Isso geralmente é bom, porque você pode ter uma parte menor, mas é uma torta maior. Contanto que você saiba (1) quantos compartilhamentos você recebeu e (2) quantos compartilhamentos totais a empresa emitiu e reservou para prêmios adicionais de patrimônio, você pode descobrir sua porcentagem atual de propriedade.

Outro fator importante a ser entendido é o tipo de preferências de liquidação (se houver) que se situam em cima de seu patrimônio. Com qualquer preferência de liquidação, se a empresa não vender por um determinado limite, os investidores receberão primeiro seu dinheiro (e potencialmente um múltiplo de seu investimento). Nesses casos, o montante de recursos de liquidação que estão disponíveis para as ações ordinárias (que os funcionários recebem como opções de ações), seria reduzido pela preferência de liquidação dos investidores.

Suas opções de ações precisam ser exercidas. Isso tem um custo.

Os funcionários eventualmente têm que “exercitar” suas opções de ações para obter seu valor em dinheiro. O preço de exercício, ou preço de exercício, deve ser pelo menos igual ao valor justo de mercado da ação no momento da outorga. As empresas lutam para manter os preços de exercício o mais baixos possíveis para seus funcionários. A esperança é que o preço de exercício seja uma fração do preço das ações subjacentes à opção quando a opção for exercida. Observação: quanto mais cedo você ingressar na empresa, mais baixo será seu preço de exercício. Cada rodada sucessiva de capital que a empresa recebe normalmente aumenta o preço de exercício das opções de ações.

Os funcionários normalmente têm 90 dias após serem demitidos ou desistirem para comprar suas opções de ações.

Se uma opção não for exercida durante seu “período de exercício”, ela será perdida. O período de exercício normalmente é de 10 anos para uma opção. Mas, devido às regras da ISO, normalmente os funcionários têm permissão de apenas 90 dias para exercer suas opções de ações e comprar seu patrimônio; se eles saírem ou forem demitidos e não comprarem nessa janela, as ações retornarão à empresa. Isso às vezes sobrecarrega os funcionários que podem não ter dinheiro para comprar as ações, mesmo com um preço de exercício drasticamente menor. Por exemplo, se você recebesse 50.000 ações a um preço de exercício de 40 centavos e investisse todos os quatro anos, ao sair, você deve US $ 20.000 à sua empresa para comprar essas ações. Algumas empresas mudaram recentemente para estender esse período de exercício, até 10 anos, para serem mais flexíveis para seus funcionários, mas essas opções não são elegíveis para serem ISOs. Há uma ótima conversa do fundador do Quora sobre a expansão do período de exercícios para os funcionários.

As opções de ações não são concedidas antecipadamente & # 8212; eles investem por um período de tempo.

Quando os empregados recebem opções de ações, eles são colocados em um cronograma de aquisição de direitos, isso significa que eles têm que estar com a empresa por um período de tempo antes de ganhar suas ações (que ainda precisam ser exercidas). O cronograma de aquisição mais comum tem sido geralmente de quatro anos, com um ano de precipício. O precipício de um ano significa que o funcionário tem que estar com a empresa por um ano inteiro antes de obter os primeiros 25% de suas ações. Se eles forem demitidos ou desistirem antes de um mandato de 12 meses, eles não receberão nada.

A maioria das empresas coloca os funcionários no cronograma de vestimenta mensal daqui para frente pelos três anos restantes, mas algumas empresas fazem um ano de precipício antes de cada ano completo de emprego. Ultimamente, há uma tendência na tecnologia de exigir mais compromisso para receber as opções de ações. Algumas empresas estão migrando para o período de 5 anos, e outras estão fazendo o back-loading do vesting, de modo que os funcionários obtenham uma porcentagem menor de ações nos primeiros 2-3 anos e recebam uma quantia grande no ano 4/5. (até 50%). As empresas de crescimento em grande escala, como Snapchat e Uber, muitas vezes têm políticas como essas para manter seus maiores talentos por mais tempo.

Conheça a diferença entre ISOs e NSOs.

A maioria das empresas de tecnologia atribui seus funcionários com Opções de Ações de Incentivo (ISOs) na medida do possível. Os ISOs podem ser benéficos para os funcionários porque (1) imposto de renda federal regular não é acionado pelo exercício de ISOs (embora o imposto mínimo alternativo possa ser) e (2) disposições qualificadas de ISOs (venda de seu estoque) desfrutem de tratamento de ganhos de capital a longo prazo. Para se qualificar para ganhos de capital de longo prazo, a opção deve ser exercida durante o seu emprego e as ações emitidas após o exercício devem ser mantidas pelo menos um ano após a data de exercício e pelo menos dois anos a partir da data da concessão original. Os ISOs só podem ser concedidos a funcionários (não a consultores, consultores ou outros prestadores de serviços). As opções de ações não qualificadas (NSOs) são tributadas no momento do exercício (em oposição a quando a ação subjacente é vendida) com base na diferença entre o preço de exercício das opções e o valor justo de mercado da ação no momento do exercício. Além disso, os ONSs são tributados com taxas de renda ordinárias (em oposição a ganhos de capital).

A maioria das pessoas não percebe como é difícil aproveitar todos os benefícios fiscais das ISOs. Como os ISOs devem ser mantidos por dois anos a partir da concessão e um ano após o exercício, os ISOs que são retirados em conexão com uma aquisição não se qualificam para ganhos de capital de longo prazo. No exemplo acima, suponhamos que o funcionário com 50.000 ações e o preço de exercício de 40 centavos ainda estivesse na empresa quando foi adquirido e que o preço de compra das ações fosse de US $ 4 por ação. Nesse caso, o valor total do pagamento seria de US $ 180.000 (US $ 200.000 - US $ 20.000). Mas como o patrimônio está sendo sacado e não está de acordo com as regras da ISO, ele será tributado como receita ordinária. Dependendo da quantidade de estoque e do estado de residência do indivíduo, o valor do imposto pode facilmente exceder 40%.

À medida que as opções de ações são exercidas, os funcionários geralmente têm a capacidade de exercer suas ações adquiridas, iniciando o relógio no período de tempo em que detêm a participação acionária subjacente e criando o potencial de tratamento de ganhos de capital. No entanto, os potenciais benefícios fiscais precisam ser ponderados contra a possibilidade de que as ações nunca sejam líquidas e não tenham valor. Muitas empresas apoiadas por capital de risco (venture angels) entram sem liquidez para as partes interessadas. Nesse caso, o preço pago pelo exercício das ações seria uma perda que o indivíduo teria.

Todas as concessões de opções de ações são aprovadas no nível do conselho.

Os funcionários recebem o capital de um “pool de opções” designado. Normalmente, após uma rodada de financiamento, os capitalistas de risco exigirão que as empresas estabeleçam um pool de opções que varia de 10 a 20% das ações em circulação. Os líderes da empresa tendem a ser criteriosos com as concessões de ações, pois podem não saber quantos funcionários vão contratar nessa rodada de capital. Enquanto o Conselho de Administração pode emitir mais ações do pool se ele acabar, isso significaria diluição para todos os acionistas existentes. O conselho de administração deve aprovar todas as concessões de ações e, portanto, a negociação para compensação de capital é um pouco mais complicada e envolvida do que a remuneração em dinheiro, que é aprovada pelos diretores da empresa.

Subvenções de capital adicionais são raras, a menos que sejam acompanhadas por uma promoção significativa ou como retenção para funcionários que já tenham adquirido suas opções.

Em muitos casos, as empresas definem as expectativas com sua equipe de que a concessão original será a extensão de sua compensação de capital. Eles são normalmente duas expectativas. Primeiro, se o funcionário for promovido a cargos mais seniores, é típico que a compensação de capital reflita essas funções. Além disso, também são oferecidos subsídios de capital adicionais como retenção para os principais talentos, os líderes da empresa querem manter. Nesse caso, seja na marca de 2 anos ou na marca de 4 anos (quando o funcionário está com o investimento integral), as empresas podem conceder uma concessão de “reciclagem” para manter o funcionário incentivado a permanecer na empresa por mais tempo. Essas concessões de reciclagem normalmente têm cronogramas de aquisição de 4 anos, embora muitas empresas nessa situação, renunciem a um período de um ano na concessão de reciclagem e mantenham todos os direitos mensais.

Uma concessão de capital pode incluir provisões de aceleração.

Em alguns casos, as concessões de ações incluirão provisões de aceleração para o empregado. Os tipos mais comuns de aceleração são aceleração de “disparo único” e “disparo duplo”. Gatilho único geralmente se refere à aceleração de uma venda da empresa. Às vezes, os fundadores negociam a aceleração de um único acionador em raras situações; quase nunca é concedido a outros funcionários. O acionador duplo é o tipo mais comum de aceleração. Isso requer a ocorrência de dois eventos separados: (1) uma venda da empresa e (2) a rescisão involuntária do empregado. Por exemplo: Neste caso: (a) se sua empresa foi comprada e você foi demitido logo após (sem justa causa), (b) seu estoque não foi totalmente adquirido e (c) se você tiver um “gatilho duplo”, então Você receberia o restante de sua concessão de ações no momento da rescisão. Os gatilhos duplos são mais frequentemente reservados para executivos seniores de uma empresa. Assim como as subvenções de ações subjacentes, as provisões de aceleração precisam ser aprovadas no nível do Conselho.

As empresas quase sempre têm o Direito de Preferência de comprar ações que os funcionários querem vender antes de uma aquisição e podem bloquear as vendas antes de um IPO.

Quase todas as ações ordinárias de empresas de capital de risco estarão sujeitas a um Direito de Preferência em favor da empresa e normalmente incluirão restrições de transferência sobre as ações. O Direito de Preferência significa que, antes de vender ações adquiridas, um funcionário deve dar à empresa a capacidade de comprar as ações nos mesmos termos que um terceiro que gostaria de comprar as ações. Normalmente, se a empresa não quiser comprar as ações, alguns ou todos os investidores da empresa terão a oportunidade de comprar as ações antes de serem vendidas a terceiros. Muitas empresas também incluem restrições à transferência de ações ordinárias para que não possam ser vendidas antes de a empresa abrir o capital sem o consentimento da empresa. A ideia por trás dessas restrições de transferência é dar às partes interessadas existentes da empresa a capacidade de avaliar se as partes externas / desconhecidas devem se tornar acionistas da empresa (as empresas em estágio inicial geralmente têm bases muito pequenas de acionistas). As ações não investidas quase sempre incluem uma provisão que impede sua venda / transferência antes de serem adquiridas.

Recursos adicionais.

Se você está procurando mais informações sobre remuneração de capital, aqui estão alguns recursos particularmente úteis:

Jason Nazar é o fundador e CEO da Comparably, uma plataforma on-line que visa tornar a compensação e a cultura do local de trabalho mais transparentes. Este guia foi compilado com a ajuda do advogado David Ajalat na Cooley LLP.

Folha Informativa de Opções de Ações para Funcionários.

O que é uma opção de ações?

Stock Options e Employee Ownership.

Considerações práticas.

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Bolsas de estoque vs. Opções de ações.

por Hunkar Ozyasar.

Trabalhar longas horas para uma grande corporação é difícil, sem dúvida. No entanto, tem suas vantagens. Grandes firmas muitas vezes usam opções de ações e doações para adoçar o negócio e motivar seus funcionários a manter o trabalho árduo. Essas formas de compensação alinham as prioridades dos trabalhadores com as da corporação e aumentam o valor para os acionistas. Opções e subsídios, no entanto, são muito diferentes umas das outras. Se você tiver uma escolha entre os dois, ajuda saber quais são essas diferenças.

Bolsas de estoque.

Uma concessão de ações ocorre quando um empregador paga uma parte ou toda a remuneração de um empregado na forma de ações corporativas. Isso significa um pouco menos dinheiro em seu bolso no início, mas a boa notícia é que geralmente significa que a empresa está investindo em seu futuro e deseja contratá-lo por muitos anos. Na maioria dos casos, o estoque é restrito para o empregado. Embora o empregado seja o proprietário legal dessas ações, ela não poderá vendê-las até que as restrições sejam suspensas, quando as ações serão adquiridas. A ABC Company pode conceder, por exemplo, seu CFO 10.000 ações, que serão adquiridas em dois anos. Durante esses dois anos iniciais, o funcionário pode transferir essas ações para qualquer corretor por segurança, mas não pode vendê-las.

Opções de ações.

Você pode passar uma vida inteira estudando todos os vários tipos de opções de ações. No entanto, o tipo que as empresas concedem a seus funcionários é sempre uma "opção de compra" convencional. Dá ao empregado o direito, mas não a obrigação de comprar as ações da empresa a um preço predeterminado. Se, por exemplo, as ações estiverem sendo negociadas a US $ 10 hoje e as opções, que serão investidas em dois anos, permitirem que o trabalhador compre cada ação a US $ 12, o funcionário só exercerá as opções se as ações forem negociadas por mais de US $ 12. mercado de ações quando eles vestem. Se as ações valem menos, é mais barato comprar a mesma ação por meio de um corretor regular.

Semelhanças.

Ambas as opções de ações e subsídios devem motivar o funcionário a ir para casa mais tarde, trabalhar mais e ajudar as ações da empresa a se valorizarem. É uma vantagem para o funcionário, pois quanto mais as ações da empresa valerem, mais o funcionário pode ganhar. Ambas as formas de compensação também desencorajam o funcionário a deixar o emprego até que as ações ou as opções se acumulem, já que a aquisição geralmente depende do emprego contínuo. As concessões de ações ou opções também permitem que as empresas adiem parte da remuneração. Normalmente, nenhum desembolso de caixa é necessário até que a ação ou a opção se envolva, o que é uma vantagem significativa para empresas em crescimento. Outra vantagem é que as concessões de ações e as opções custam mais à empresa quando o preço da ação é alto e relativamente menor quando o preço da ação é baixo. Isso ocorre porque o valor total de um pacote de opções e de uma concessão de ações está vinculado ao preço da ação. Consequentemente, as obrigações de pagamento do empregador refletem seu sucesso financeiro.

Diferenças.

Opções são negócios arriscados; eles oferecem maiores ganhos potenciais, mas se as coisas azedarem, podem não valer nada. Uma opção de ações que permite ao detentor comprar cada ação a US $ 12 não vale nada se o preço de mercado das ações for US $ 12, valendo US $ 1 quando a ação subir para US $ 13 e US $ 2 quando o preço das ações atingir US $ 14. Em outras palavras, pequenos movimentos no preço das ações podem alterar drasticamente o valor total do pacote. O valor líquido de uma concessão de ações, no entanto, é muito mais estável e não diminuirá a zero, a menos que a empresa saia do mercado. Para equilibrar o perfil de risco e recompensa do pacote de compensação, o empregador pode conceder algumas opções juntamente com algumas ações.

Referências.

Sobre o autor.

Hunkar Ozyasar é o antigo estrategista de títulos de alta rentabilidade do Deutsche Bank. Ele foi citado em publicações, incluindo "Financial Times" # 34; e o Wall Street Journal. & # 34; Seu livro, "Quando a gestão do tempo falhar", & # 34; é publicado em 12 países, enquanto os artigos financeiros de Ozyasar são apresentados no Nikkei, o principal serviço de notícias financeiras do Japão. Ele possui um Master of Business Administration pela Kellogg Graduate School.

O Beco do Empreendimento.

Um blog sobre questões legais e de negócios importantes para empreendedores, startups, capitalistas de risco e investidores anjos.

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Home Startups Opções para emissão de equidade de funcionários em LLCs.

Opções para emitir o capital social do empregado em LLCs.

Escolher o melhor tipo de entidade para uma empresa pode ser um desafio. C corporações são a norma para a maioria das empresas de crescimento emergente, particularmente aquelas que captam dinheiro de investidores. No entanto, as LLCs estão se tornando mais difundidas, mesmo para empresas operacionais. Os fundadores podem querer ter os benefícios fiscais das LLCs, que não estão sujeitas a um imposto de empresa (como é o caso das empresas C) e podem permitir mais deduções fiscais.

Esse potencial de economia fiscal, no entanto, não tem custo. As LLCs tendem a ser mais complicadas e caras de configurar e gerenciar, principalmente para empresas operacionais. As LLCs podem se tornar ainda mais complicadas para empresas que querem emitir ações para incentivar funcionários ou outros provedores de serviços. Este artigo aborda algumas das maneiras pelas quais as LLCs podem usar a equidade para incentivar os provedores de serviços e as implicações de cada opção (com o perdão do trocadilho).

Lucros Interesses Sujeitos ao Vesting.

As LLCs podem conceder 'capital' a seus prestadores de serviços emitindo participações de lucros que dão direito ao beneficiário a um percentual de valorização futura do negócio (após a data de tal emissão, com base na avaliação na data da outorga). Lucro interesse em uma LLC pode ser um cenário de best-case para empresas de concessão de capital como eles podem ter vantagens fiscais sobre opções de ações de incentivo, mas eles são mais complicados para configuração e podem não ser adequados para todas as empresas com base nas necessidades futuras.

Comparação Geral às Opções de Ações Corporativas. Como resultado da Seção de Código 409A, as empresas concederão quase que universalmente opções de ações com preços de exercício iguais ou superiores ao valor de mercado na data da outorga. A emissão de participação nos lucros de uma LLC é muito semelhante, em muitos aspectos, às opções de ações com preço de exercício igual ao valor justo de mercado das ações ordinárias na data da outorga. Economicamente, os incentivos são muito semelhantes & # 8211; os interesses não geram benefício econômico para o prestador de serviços se a empresa não aumentar de valor após a data de concessão. Para fins de títulos, as emissões são ambas emissões de títulos, exigindo a satisfação de depósitos de títulos (inclusive com base em uma isenção do 701). Administrativamente, os interesses de lucros e opções de ações geralmente são ambos concedidos de acordo com um plano e acordo / aviso que estabelece os termos particulares dos interesses; no entanto, as disposições do "plano" também podem ser estabelecidas no contrato LLC e o contrato LLC pode precisar ser reformulado para acomodar os interesses de lucros (e diferenciar esses interesses de outros interesses de associação existentes). Assim como as opções de ações corporativas, as participações nos lucros podem estar sujeitas a direitos de recompra se o provedor de serviços deixar de prestar serviços à empresa e / ou direitos de preferência em nome da empresa e / ou seus membros caso o provedor tente transferir o interesse.

Ao contrário das opções de ações, o detentor de uma participação de lucros é o proprietário dessa participação (sujeito a restrições de aquisição), semelhante aos acionistas de uma empresa que mantêm suas ações sujeitas a “vesting reverso” exigindo que eles perquem os juros se as restrições de vesting forem não satisfeito. Alternativamente, as LLCs podem oferecer aos provedores de serviços uma opção para receber uma participação nos lucros, discutida abaixo. Quando os interesses de lucros tiverem sido emitidos sujeitos à aquisição, o contrato LLC normalmente determinará que as distribuições relativas a lucros de lucros não investidos geralmente serão (i) não distribuídas ao membro de interesse de lucros, mas mantidas pela LLC em nome do provedor de serviços. pendente de vesting (ou seja, mantida em custódia pela empresa), ou (ii) ser distribuída sujeita a obrigações contratuais do prestador de serviços para reembolsar distribuições em excesso (por exemplo, a & # 8216; clawback & # 8217;).

Implicações fiscais e administrativas de interesses de lucros. Conforme discutido na introdução, as LLCs são geralmente taxadas como parcerias para aproveitar seus membros de certos benefícios fiscais, incluindo a prevenção de tributação no nível da empresa (geralmente chamada de “dupla camada” de imposto). Como uma sociedade para fins fiscais, a própria LLC não tem - para fins tributários - uma existência legal separada de seus membros. Em vez disso, a obrigação fiscal da LLC é determinada pela teoria de tributação agregada do Subcapítulo K, em que cada membro da empresa é tratado como o proprietário de uma participação direta e indivisa nos ativos, passivos e operações da LLC. A LLC arquiva uma declaração de imposto, mas não é ela própria uma entidade contribuinte; em vez disso, os membros da LLC estão sujeitos a impostos sobre as operações da LLC e relatam individualmente suas respectivas ações de "repassar" itens de receita, perda e dedução separadamente declarados pela LLC.

Cada prestador de serviços que recebe uma participação nos lucros será um membro da LLC em relação a essa participação nos lucros e receberá sua parte alocável de quaisquer itens de receita, perda e deduções passadas da empresa em uma base anual. Como resultado, a LLC deve emitir para cada um deles um Formulário K-1 estabelecendo essas alocações, o que complicará seus registros pessoais de declaração de impostos. Cada detentor de juros, como um membro da LLC, também pode ser tratado como autônomo, sujeito a imposto de auto-emprego e não ser elegível para certos benefícios do empregado.

Quais são os benefícios fiscais de uma participação nos lucros? Um provedor de serviços geralmente não terá lucro tributável quando receber uma participação de lucros puros em uma LLC, porque os juros não terão valor a partir da data de sua emissão (por definição). Interesses de lucros geralmente são concedidos sujeitos a aquisição, e os provedores de serviços geralmente arquivam & nbsp; (B) eleições sobre tais interesses de lucros com o objetivo de assegurar que quaisquer ganhos futuros sejam tributados em taxas de imposto sobre ganhos de capital em vez de renda ordinária; o tratamento de ganhos de capital deve estar disponível desde que o interesse seja mantido por pelo menos um ano (ou, no contexto de uma venda de ativos da LLC, quanto a ativos que a LLC tenha mantido por pelo menos um ano, independentemente da propriedade do prestador de serviços). período sobre a participação nos lucros). Como comparação, as opções de ações de incentivo também geram ganho de capital na venda, mas apenas após a satisfação de certas exigências do período de retenção e, mesmo se tributadas nas taxas de ganho de capital, podem desencadear o imposto mínimo alternativo. Outro benefício da participação nos lucros é que o empregado não precisa financiar um preço de exercício (e a empresa não precisa acomodar as complexidades potenciais de um exercício líquido).

Custo Administrativo. Há um ônus administrativo na administração dos interesses de lucros, que aumenta exponencialmente com o número de vezes em que a empresa deseja fazer uma concessão. Após cada data de uma concessão, a LLC deve determinar o valor da entidade no momento de cada concessão de uma participação nos lucros. Isso é feito melhor usando uma empresa de avaliação terceirizada, como uma empresa pode fazer por suas avaliações 409A. A LLC também normalmente precisará contabilizar a apreciação não realizada na LLC a cada data de outorga, ajustando as contas de capital ou direitos de alocação dos membros existentes para garantir que o beneficiário da participação nos lucros não compartilhe inadvertidamente qualquer valor pré-outorga. o LLC; A LLC geralmente precisará (i) “registrar” as contas de capital dos membros existentes na LLC no valor da valorização não realizada na data da concessão, ou, alternativamente, (ii) a empresa e seus os membros podem optar por alterar o acordo operacional da LLC para fornecer uma alocação especial de tal valorização pré-concessão não realizada entre seus membros existentes (“Ajuste de conta de capital”). Sem esses ajustes de conta de capital, o acordo econômico pretendido poderia ser frustrado. Por exemplo, após a realização subsequente da LLC de ganho não realizado à espreita dentro da LLC, como, por exemplo, mediante a venda de alguns de seus ativos com apreciação não realizada no momento em que os juros dos lucros foram concedidos. , poderia ser alocado para o membro de interesse de lucro, enquanto efetivamente dando aquele sócio um interesse no valor do LLC que existiu antes da concessão deles / delas. Tal alocação ao membro de interesse de lucros teria implicações tributárias substancialmente diferentes; seria um interesse de capital no valor existente da empresa, em vez de um interesse em lucros. O recebimento de um interesse de capital muda o valor existente dos membros existentes para o novo membro, que é imediatamente sujeito a impostos como remuneração e a alíquotas do imposto de renda comum.

Devido à complexidade acima com avaliações e contabilidade de capital, as LLCs devem evitar a emissão de lucros em mais do que algumas ocasiões porque o rastreamento das várias datas de avaliação e a realização dos Ajustes de Conta de Capital podem se tornar rapidamente um pesadelo contábil.

Opções para comprar interesses de lucros.

Uma LLC também pode emitir opções para adquirir participações de capital com direito a um percentual do valor da empresa na data de exercício da opção (eu chamarei isso de “Opção por Juros de Capital”).

Uma Opção de Participação de Capital pode ter um preço de aquisição / exercício declarado para imitar uma opção de ação corporativa. Para fins fiscais, pode haver um deslocamento de capital na data de exercício de tal opção (imediatamente tributável ao provedor de serviços com taxas de renda ordinárias). A LLC ainda precisa fazer uma avaliação na data da concessão e, novamente, na data do exercício, a fim de determinar a futura mudança de capital, se houver. Além disso, talvez seja necessário fazer ajustes na conta de capital para evitar que o prestador de serviços tenha interesse de capital em qualquer valor da empresa anterior à concessão.

O tratamento fiscal das opções emitidas por uma LLC não é totalmente resolvido, o que pode criar complexidade e incerteza adicionais. Além disso, a concessão de opções, em vez de interesses em lucros imediatos, provavelmente aumenta a probabilidade de os detentores de opções terem várias datas de exercício, o que poderia aumentar drasticamente os encargos administrativos associados à gestão das diferentes subvenções (conforme discutido acima). Por exemplo, mesmo que uma LLC emita todas as opções em uma única data, as opções podem ser exercidas pelos donatários em várias datas. Essas complexidades podem ser mitigadas através da definição de datas de exercícios admissíveis pré-determinadas, mas isso pode reduzir ainda mais o valor da opção para o provedor de serviços.

Plano Phantom Equity / Management Carve-Out.

Para evitar o imposto, a avaliação, a contabilidade e outros problemas criados pelo uso de interesses ou opções de lucros, as LLCs às vezes concedem patrimônio fantasma. A equidade fantasma é relativamente simples de administrar, mas sem os benefícios fiscais dos juros dos lucros. Uma subvenção fictícia confere essencialmente ao prestador do serviço o direito de receber um bónus em dinheiro equivalente ao que teria recebido se tivesse uma participação nos lucros (ou seja, com base na avaliação da LLC a partir de uma data futura). Um benefício significativo dos interesses fantasmas sobre os interesses dos lucros é sua facilidade de administração e implementação. Ao contrário dos lucros, o detentor de uma subvenção fantasma não é membro da LLC e não tem participação na perpetuidade, independentemente de o detentor ter "investido" em qualquer pagamento fantasma; em vez disso, o interesse fantasma existe apenas enquanto o titular estiver fornecendo serviços (e seus direitos econômicos terminam quando eles deixam de fornecer serviços). O bônus sob um plano fantasma de patrimônio é uma compensação tributável com base em taxas de renda ordinárias, o que é menos favorável para o prestador de serviço do que uma participação nos lucros.

Os planos de patrimônio fantasma também podem ser estruturados para acionar pagamentos somente após uma transação de controle de mudança, semelhante a um plano de divisão de gerenciamento nas configurações corporativas.

Bolsas de opções de ações de um membro corporativo.

Ainda outra opção para a emissão de ações em uma LLC, embora não menos complicada, é montar uma corporação C ou S e conceder àquela corporação recém-formada uma participação de lucros na LLC na quantidade de todos os interesses de lucros futuros sendo contemplados (ie , conceda o tamanho total do pool à corporação de uma só vez). Isso desencadeia os problemas de emissão de juros de lucros discutidos acima na Seção 1, mas apenas em uma única ocasião, uma vez que há apenas uma data de concessão. Posteriormente, a entidade corporativa poderá emitir ações ou opções diretamente para os provedores de serviços da LLC. Ter apenas uma data de concessão atenua os problemas com várias datas de avaliação e Ajustes de Conta de Capital discutidos acima na Seção 1. Essa opção, no entanto, é relativamente complexa de implementar por outros motivos. Por exemplo, obviamente exige a formação de uma entidade corporativa separada e um plano de opção de compra de ações, potencialmente mitigando os benefícios fiscais de uma LLC quanto aos juros de lucros concedidos ao membro corporativo (uma vez que o membro corporativo pagaria imposto corporativo sobre alocações da LLC antes de passar para os detentores das opções). Além disso, o plano de opção de ações para a entidade corporativa precisa ser elaborado com muito cuidado para garantir que os detentores de opções não tenham seus interesses agregados ou diluídos com base nas mudanças na capitalização da empresa; o membro corporativo terá uma participação de lucro fixo na LLC, enquanto seus detentores de opções podem entrar e sair ao longo do tempo, portanto o plano de opção será diferente de um plano corporativo típico, pois deve vincular a LLC de tal forma que quaisquer interesses ou interesses não celebrados que são perdidos / não exercidos revertem para a LLC (e aumentam os interesses relativos de todos os membros, em vez de apenas o membro corporativo). Finalmente, a emissão de outorgas de opção do plano de um membro corporativo precisará contar com uma isenção aplicável para isenção de títulos, mas a Regra 701, que é a isenção normalmente usada para concessões de opções de ações de empresas a seus funcionários, pode não estar disponível porque o emissor das concessões (o membro corporativo) normalmente seria um proprietário minoritário da LLC. A isenção de acordo com a Regra 701 geralmente está disponível para os emissores somente quando as emissões são para prestadores de serviços que prestam serviços a uma subsidiária de propriedade majoritária. Por essa razão, pode ser necessário explorar a empresa como subsidiária da LLC ou obter uma isenção para emissão de valores mobiliários de acordo com o plano das empresas, conforme a Regra 504, Regra 506 ou Reg D, que depende dos fatos apresentados na tempo da (s) seguinte (s) emissão (ões) (por exemplo, tamanho da oferta, sofisticação / credenciamento do provedor de serviços, etc.).

Conclusão.

As LLCs são entidades flexíveis que proporcionam eficiências fiscais não disponíveis em corporações; no entanto, tendem a ser mais caras para formar e administrar do que corporações, particularmente quando usadas para operar negócios. Se faz sentido para uma empresa operacional emitir capital para provedores de serviços, mas permanecer uma entidade de repasse (como uma LLC) para fins tributários, geralmente é um ato de equilíbrio que pesa (x) o valor da economia fiscal projetada do uso de a estrutura de repasse e o cronograma projetado dessas economias, contra (y) o significativo acréscimo de tempo e despesas na administração das concessões de capital projetadas da empresa. Em geral, não aconselho o uso de uma LLC para empresas operacionais que planejam conceder ativamente incentivos aos funcionários, exceto em raras circunstâncias em que o caminho de saída é claro e a possível economia fiscal é suficiente para justificar o custo e a complexidade adicionais. Mesmo em situações em que a economia fiscal oferecida por uma entidade de repasse seja projetada como significativa, as LLCs devem ter o cuidado de (a) considerar um plano com um escopo muito menor do que em um cenário corporativo típico (por exemplo, conceder subsídios a funcionários-chave e, em algumas ocasiões, a fim de mitigar as questões administrativas e contábeis criadas por essas doações), ou (b) implementar um plano de patrimônio fantasma que incentive os funcionários enquanto eles continuarem a prestar serviços para a empresa, Entendendo que tal plano de ações fantasma teria o benefício da simplicidade à custa de um tratamento fiscal menos favorável.

AVISO LEGAL: As regras fiscais nesta área são extremamente complexas. Este post destina-se como orientação prática com uma mera introdução às questões fiscais e contábeis que podem estar implicadas, em um esforço para permitir que os leitores entendam melhor algumas dessas complexidades. Certifique-se de falar com um advogado capaz de abordar esses problemas antes de tentar implementar qualquer uma dessas abordagens. Se você tiver alguma dúvida, não hesite em contactar-me.

Este é um bom resumo para conselheiros e fundadores de LLCs. Os fundadores e seus contadores são rápidos para organizar uma start-up como uma LLC sem falar sobre as implicações fiscais e administrativas. Os fundadores que receberam ações restritas e opções em empresas anteriores estão surpresos com as diferenças. Advogados de grandes empresas treinadas para trabalhar com corporações C, apoiadas por risco, juntam-se mais tarde a empresas menores ou saem por conta própria, para se encontrarem em território desconhecido da LLC. O problema prático que encontro é a compreensível relutância dos fundadores do start-up em pagar por avaliações independentes para emitir subsídios de juros de lucros enquanto o produto ainda está em desenvolvimento. Existe uma prática recomendada para lidar com isso, já que a equipe de gerenciamento é recrutada nos estágios iniciais de uma LLC ou C-corp para esse assunto (com respeito a concessões de ações restritas nesse caso)?

O Venture Alley é um blog sobre questões legais e de negócios importantes para empreendedores, startups, capitalistas de risco e investidores anjos. O Venture Alley é editado por Trent Dykes e Andrew Ledbetter, advogados corporativos e de valores mobiliários da DLA Piper.